#0110 宏观周期周报 | 2026-W07
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Feb 10, 2026
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📊 宏观周期周报 | 2026-W07 一、周期定位 全球流动性持续扩张叠加美元走弱，宏观环境对风险资产构成结构性利好，BTC 链上估值处于合理偏低区间。
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宏观
周报
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流动性
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加密货币
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📊 宏观周期周报 | 2026-W07
一、周期定位
全球流动性持续扩张叠加美元走弱，宏观环境对风险资产构成结构性利好，BTC 链上估值处于合理偏低区间。
当前定位：上升早期
二、流动性环境
- 美国 M2：$22.69 万亿 | 周变化 +0.06% | 趋势：扩张（月度+1%，连续 5 周上行）
- 美联储资产负债表：$6.61 万亿 | 周变化 +0.28%（$6587→$6606B）| 趋势：扩表
- 稳定币总市值：$3067 亿 | 周变化 +0.77%
→ 流动性综合判断：改善（三大流动性指标同步扩张）
三、利率与美元
- 联邦基金利率：3.64% | 下次降息概率：数据暂缺（CME FedWatch 未抓取成功）
- CPI 同比：2.65% | 趋势：震荡（前值 2.71%，降幅有限）
- DXY：96.8 | 周变化 -0.83% | 趋势：走弱（周内从 97.8 跌破 97）
- 10Y 美债：4.22% | 趋势：短期下行（周内从 4.29% 回落至 4.22%）
→ 利率环境综合判断：对 crypto 友好（利率下行通道 + 美元走弱）
四、链上周期信号
- BTC ETF 周净流入：数据缺失 | ETH ETF：数据缺失
- MVRV Z-Score：1.27 | 区间：合理（0-3）
- 长期持有者占比：13.32% | 趋势：小幅分配（周内从 13.47% 降至 13.32%）
- 交易所 BTC 余额：1,198,706 BTC | 趋势：震荡
→ 链上综合判断：上升期早段（MVRV 合理偏低，LTH 轻微分配但幅度可控）
五、中期展望（3-6 个月）
全球流动性扩张趋势明确（M2 月+1%，美联储扩表），美元弱势周期（DXY<97），利率下行通道持续。宏观环境对风险资产构成结构性利好。MVRV 回调至 1.27 提供较好风险收益比，中期偏多。
六、矛盾信号
10Y 美债月度上行 +0.96% 与降息叙事存在矛盾，暗示市场对长期通胀/财政赤字有担忧。CPI 降幅有限（2.71→2.65），若反弹可能暂停降息预期。需持续关注长端利率与短端政策利率的分歧。
七、与上周对比
首次分析，无历史对比数据。后续将逐周追踪各指标变化趋势。
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